¿Por qué está bajando el dólar en Perú? Causas del fortalecimiento del sol

El 2025 comenzó con el tipo de cambio USD/PEN en sus niveles más bajos en cinco años, con una apreciación del sol cercana al 7% en lo que va del año. Diversos reportes del BCRP y medios especializados coinciden en que Perú se ha convertido en la moneda más fuerte de Latinoamérica gracias a una combinación de vientos internacionales y fundamentos locales.

Contexto 2025: un sol que lidera la región

• El sol viene de dos años consecutivos posicionándose como la divisa más estable de la región, superando incluso al real brasileño y al peso mexicano según Scotiabank Perú.
• El índice DXY, que mide la fortaleza global del dólar, ha retrocedido más de 8% en 2025 y se mantiene por debajo de los 100 puntos, reflejando la debilidad general del billete verde (El Comercio).
• Mientras la inflación estadounidense bordea el 2,9%, Perú cerró el año pasado cerca del 2%, un diferencial que históricamente impulsa la apreciación del sol frente al dólar (RPP).

Factores internacionales que presionan al dólar

1. Expectativas sobre la Reserva Federal. El aumento del desempleo en EE.UU. (4,3% según el BLS) y los datos de desaceleración han alimentado apuestas por recortes de tasas antes de lo previsto. Analistas consultados por RPP y Perú-Retail señalan que ello reduce la rentabilidad de estacionar capital en dólares y favorece a monedas emergentes sólidas como el sol.
2. Debilidad global por riesgos geopolíticos. Las amenazas de nuevos aranceles a China, debates fiscales y un dólar menos atractivo han empujado a los inversionistas a refugiarse en activos como oro o euro (Perú-Retail). El precio del oro subió 57% este año, generando un flujo de divisas récord para Perú por exportaciones mineras (El Comercio).
3. Salida de capitales del dólar. Portafolios globales han rebalanceado posiciones hacia bonos latinoamericanos con retornos reales positivos. Bloomberg reporta fuertes entradas a deuda peruana en soles, lo cual incrementa la oferta de USD en el mercado local (Perú-Retail).

Fundamentales internos que fortalecen al sol

• Superávit comercial histórico. El rally de materias primas (cobre +24% interanual, oro en máximos) disparó el superávit externo. Más dólares ingresando al país equivalen a mayor oferta y, por lo tanto, a un tipo de cambio menor (El Comercio).
• Cuenta corriente equilibrada. Estudios de Reevalua resaltan que el Perú mantiene déficits externos manejables y reservas internacionales robustas, eliminando presiones de fuga de capitales.
• Macroeconomía creíble. El BCRP mantuvo la inflación dentro del rango meta y la economía creció ~3% en 2024, reforzando la confianza en la política económica y atrayendo flujos hacia activos peruanos (Perú-Retail).
• Intervenciones quirúrgicas del BCRP. Aunque el Banco Central ha comprado dólares para evitar una caída todavía mayor, su comunicación ha sido clara: busca suavizar la volatilidad, no revertir la tendencia, lo que mantiene la confianza en el sol (El Comercio).

¿Seguirá cayendo el dólar?

El consenso base apunta a un dólar estable o ligeramente a la baja hacia 2025-2026 (S/ 3,40 – 3,50), lejos de los picos de S/ 4,00 vistos en 2021, según Scotiabank, Renta4 y BCP (El Comercio) (Perú-Retail). Sin embargo, hay factores a vigilar:

• Elecciones generales 2026: escenarios de inestabilidad o giros populistas podrían elevar el riesgo país y empujar al alza al dólar (RPP).
• Reserva Federal más agresiva: si la inflación repunta y la Fed retira el pie del freno, el USD se fortalecería globalmente (Reevalua).
• Precios de metales: una corrección del cobre u oro restaría uno de los pilares actuales del sol (Reevalua).

En resumen, el escenario central sigue favoreciendo a un sol fuerte, pero ningún inversor debería dar por sentado que la caída continuará indefinidamente. Un portafolio balanceado y el uso de alertas cambiarias ayudan a reaccionar ante cualquier giro.

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